华源证券：建筑材料行业周报：年末主题性交易升温，关注“烟花”+“IPO”相关机会

投资要点： 春节临近，关注烟花“禁改限”相关投资机会。我国近30年左右经历了烟花的收紧和放开周期，第一轮收紧是1992年，放开是2006年。本轮收紧则是在2018年，2023年开始政策重启优化，2024年12月4日，我国春节正式列入联合国教科文组织人类非物质文化遗产代表作名录，烟花作为春节传统习俗亦迎来进一步政策调整，不少地区烟花由原来的禁止燃放改为限制燃放，催生相关板块的投资机会。本月14日、15日、16日，广东省高州市、云南省文山市、山西省先后开始实施烟花“禁改限”，有望驱动市场相关产业链关注度提升，我们建议关注国泰集团。 年末IPO交易热情升温，粤芯半导体IPO获受理，关注上峰水泥。我们认为，随着硬科技“巨无霸”摩尔、沐曦的陆续上市，更多潜在标的进入大家视野。上周我们发布上峰水泥报告，公司半导体产业链股权投资迎收获期，有望从“财务投资”向“入局者”转变。借助安徽核心优势，公司已投资28个优质项目，累计投资额超19亿元，覆盖半导体"设计-制造-封测-材料"全产业链。目前包含长鑫科技、广州粤芯（上周IPO获受理）、上海超硅、盛合晶微在内9个项目已启动上市，有望在1年内集中兑现到利润表