东吴证券：平高电气（600312）-2023年报点评：乘电网建设东风，业绩持续高速增长

平高电气(600312) 投资要点 事件：公司发布23年年报，实现营收110.77亿元，同比+19%；实现归母8.16亿元，同比+285%。其中Q4实现营收36.3亿元，同比+15%；实现归母2.63亿元，同比+682%。23年毛利率为21.38%，同比+3.79pct，Q4毛利率24.25%，同比+8.16pct，环比+2.84pct；23年归母净利率为7.36%，同比+5.08pct，Q4归母净利率7.25%，同比+6.18pct，环比-1.10pct。业绩符合市场预期。 23年主网+特高压贡献最优订单结构，看好24年高电压等级产品收入占比提高。公司23年高压板块实现收入61.55亿元，同比+24%，毛利率22.90%，同比-1.51pct。23年国网组合电器招标量同比+21%，其中750/500/330kVGIS同比+203%/94%/57%，公司对应中标份额分别为43%/18%/33%，高毛利的750kVGIS需求高增且公司市占率名列前茅。截至24年前两批招标，750/500/330kVGIS同比+5%/24%/-40%，高电压等级GIS需求依旧向好。24年随着川渝环网&张北胜