东吴证券：晨会纪要-260629

宏观策略 宏观深度报告20260626：下半年原油价格和中美通胀将如何演绎？ 下半年原油供需缺口难以明显收窄 固收金工 固收点评20260626：维科转债：精密模塑复合零部件领军企业 维科转债（123274.SZ）于2026年6月26日开始网上申购：总发行规模为6.30亿元 固收点评20260626：综合磷煤一体化国内领军企业 我们预计宜化转债上市首日价格在130.77~145.17元之间，我们预计中签率为0.0149%。 行业 推荐个股及其他点评 创想三维（03388.HK）：稀缺的消费级3D打印第一股，K系列打开高端化空间 盈利预测与投资评级：公司2025年一次性项目影响净利润表现，后预计扣非盈利重回上升趋势。2025年公司代控股股东向A轮投资者补偿2.4亿元，剔除该项及上市开支、股份薪酬后，2025年IFRS净利润0.9亿元。我们预计公司2026-2028年Non-GAAP净利润1.9/3.1/4.3亿元，同比增长107%/61%/41%。考虑到当前公司盈利水平尚处爬升阶段，市盈率偏高主要源于净利率，市销暂未达到稳态率口径下估值更具解释性与比较性。我们选取同为新品类消费电子产品公