国信证券：东山精密（002384）-新能源业务占比持续提升，软板和触控业务表现亮眼

东山精密(002384) 核心观点 营收稳健增长，利润继续承压。1H24公司实现营业收入166.29亿元(YoY+21.67%)，归母净利润5.61亿元(YoY-32.01%)，主要原因包括非经常性损益减少、汇率与竞争压力带来的毛利率下滑，以及期间非标产品转单带来的新品开发和制造准备，导致的管理费用和研发费用增加。对应2Q24单季度实现营业收入88.48亿元(YoY+24.15%，QoQ+14.71%)，实现归母净利润2.71亿元(YoY-23.14%，QoQ-6.25%），毛利率12.60%(YoY+0.42pct，QoQ-1pct)。1H24电子电路产品营收108.50亿元，同比增长20.93%。PCB仍是公司的核心业务，1H24公司电子电路产品价格承压，但得益于收入增长和智能制造升级等边际效应正向影响，实现毛利率17.41%，同比仅下滑1.44pct。随着AI创新周期开启，对FPC技术要求更高、工艺难度更大、形状复杂度提升，使得生产过程中的质量、加工难度上升，有望提升FPC单机价值量。随着泰国工厂已封顶并即将投产，将进一步提升公司整体盈利能力。 LED显示器件业务亏损明显收窄，触