中银证券：宏和科技（603256）-消费电子需求底部，量价均具弹性

宏和科技(603256)公司于1月21日发布2022年业绩预告，预计全年归母净利4,848-6,225万元，同减50-61%，扣非归母净利265-2,298万元，同减80-98%。公司深耕中高端电子布市场，技术、市场优势明显，且今年5,040万米高端电子布项目投产，待消费电子需求回暖后量价均将具备弹性。维持增持评级。支撑评级的要点Q4业绩承压：按中值测算，2022Q4归母净利1,360.9万元，同减42.0%，环比增长72.9%；2022Q4扣非归母净亏损1,636.7万元。厚布价格明显回升，中高端市场延续低迷：2022Q4国内电子布均价有所回暖，据卓创资讯数据，2022年9-12月电子布厚布价格由3.6元/米回升至4.4元/米，反映出电子布下游智能制造、汽车电子等领域需求修复。而公司定位中高端电子布，下游主要为消费电子，目前行业需求未见明显起色，与电子布厚布行情有所分化。募投项目产能按计划投放，产品结构、生产成本将获进一步优化：据公司投资者互动平台信息，今年1月1日5,040万米电子布募投项目首批装置启动试生产，项目预计将于今年二季度全面投产，产品定位极薄和超薄布。该项目投产后，公司