安信证券：长城汽车（601633）-持续去库存，新能源有望迎来拐点

长城汽车(601633)事件：据公司公告，1月公司批发销量为6.2万辆，同比下降45%，环比下降21%。节假日叠加新能源转型，销量同环比下滑。1月销售6.2万辆，同比下降45%，环比下降21%，主要原因为：1）受元旦和春节假期影响，月销同比降幅较大（2022年春节在2月）；2）公司品牌和渠道处于新能源转型期，连续4个月产大于销，持续去库存。其中，1）哈弗去库存力度最大，销售3.9万，同比下降44%，环比下降12%；2）坦克品牌销售5915辆，同比下降43%，环比下降46%；3）欧拉和魏牌分别销售3676辆和1056辆，分别同比下降72%和79%，分别环比下降47%和23%；4）皮卡销售1.2万台，同比下降9%，环比下降15%，相对表现较好。1月公司新能源销量为6313辆，同比下降52%（主要受欧拉黑白猫停产影响），环比下降43%，环比表现和行业基本一致。我们认为，2023年长城基本面迎来较大变化：1）战略目标明确：全面转向新能源；2）产品策略：打造大单品；3）定价策略：向性价比转变；3）渠道焕新：建立独立新能源网络；4）营销：加大营销力度，提升用户认知。3月开始新车将密集上市，新能源将