华西证券：长城汽车（601633）-系列点评六十九：销量表现稳健 2023轻装上阵

长城汽车(601633)事件概述公司发布1月产销快报：长城汽车批发销量6.2万辆，同比-45.0%，环比-20.6%。哈弗品牌1月批发销量3.9万辆，同比-44.2%，环比-11.6%；WEY品牌1月批发销量0.1万辆，同比-79.3%，环比-23.5%；皮卡1月批发销量1.2万辆，同比-9.2%，环比-15.3%；欧拉品牌1月批发销量0.4万辆，同比-72.2%，环比-46.9%;坦克品牌1月批发销量0.6万辆，同比-42.9%，环比-46.3%。分析判断:改善库存结构蓄力未来增长1月销大于产，库存结构持续优化。1月政策退坡及春节假期影响，行业整体销量下滑。根据乘联会，预计乘用车1月批发134.1万辆，同比-38.0%，环比-40.0%，公司环比好于行业整体，1月公司进一步去库，我们判断有利于改善整体库存结构，2023年实现轻装上阵。1）哈弗：哈弗品牌1月批发销量3.9万辆，同比-44.2%，环比-11.6%。哈弗H-DOG在海口新能源车展亮相，新能源转型快速推进。2）WEY：WEY品牌1月批发销量0.1万辆，同比-79.3%，环比-23.5%。魏牌蓝山DHT-PHEV亮相海口新能源