国信证券：汇川技术（300124）-预计2022年归母净利润同比增长10%-30%，持续稳步增长

汇川技术(300124)核心观点2022年预计收入同比增长20%-40%，归母净利润同比增长10%-30%。公司发布2022年业绩预告，2022年预计实现营业收入215.32-251.21亿元，同比增长20.00%-40.00%；归母净利润39.31-46.45亿元，同比增长10.00%-30.00%；扣非归母净利润32.10-37.94亿元，同比增长10.00%-30.00%。单季度来看，2022年第四季度预计实现收入52.91-88.80亿元，同比+15.14%-93.23%；归母净利润8.46-15.61亿元，同比-21.78%~+44.30%。公司是国内工控龙头，凭借较强的保供保交付能力、龙头品牌效应和综合解决方案优势，通用自动化业务实现稳健较快增长，新能源车业务和工业机器人业务实现快速增长，带动整体收入较快增长，在行业需求承压环境下彰显经营韧性。多因素导致盈利能力短期波动，战略业务加大投入。盈利能力方面，2022年毛利率预计同比略微下降，主要系收入结构变化，以及子公司贝思特受疫情影响交付成本上升。费用端，研发和财务费用增长较快，主要系员工薪酬增加、工业软件和数字化及能源管理等