中银证券：中国中免（601888）-22年业绩短暂承压，疫后恢复弹性可期

中国中免(601888)公司发布2022年年度业绩快报。22年公司实现营收544.63亿元，同比降19.52%；实现归母净利润50.25亿元，同比降47.95%。22年业绩下滑主要受疫情反复及同期高基数影响，随着疫情冲击消退，公司新项目持续推进，在消费复苏与有利政策预期的驱动下，有望享受高弹性恢复，维持买入评级。支撑评级的要点疫下业务受损业绩下滑，赴港上市助力长期发展。(1)22年公司实现营收544.63亿元，同比降19.52%；实现归母净利润50.25亿元，同比降47.95%；实现扣非归母净利润48.97亿元，同比降48.64%。22年业绩下滑主要受疫情影响，公司重点渠道客源锐减，此外21年海南地区部分子公司享受所得税优惠以及首都机场租金减让影响致上年同期基数较高。(2)22年公司完成了港股发行上市导致净资产大幅增加。公司总资产同比增36.76%、归属于上市公司股东的所有者权益同比增64.05%。春节假期海南旅游火爆，助力离岛免税销售回暖。据海南省文旅厅数据，23年春节假期，海南省接待游客639.36万人次，同比增18.2%，并超过19年同期水平。在高游客量基数下，海南离岛免税市场迅