国信证券：沪电股份（002463）-结构性需求旺盛，全年归母净利润预计同比增长28%

沪电股份(002463)核心观点公司初步核算2022年营收83.36亿元，归母净利润13.61亿元。1月31日，公司发布2022年业绩快报，初步核算全年营收83.36亿元，同比增长12.36%；归母净利润13.61亿元，同比增长28.00%。对应4Q22单季实现营收25.72亿元（YoY+28.1%，QoQ+26.9%）；归母净利润4.40亿元（YoY+4.4%，QoQ+13.4%）。PCB业务受益下游结构性需求旺盛，营收同比增长12%。2022年，公司PCB业务实现营业收入约79.31亿元，同比增长12.36%。同时随着公司PCB业务产品结构的进一步优化，公司PCB业务毛利率提升至约31.72%，较上年同期增加约3.22pct。公司营收高增长主要得益于：1）交换机、数据存储、高速运算服务器、人工智能等新兴计算场景对高多层板结构性需求提升；2）新能源汽车中ADAS、智能座舱、动力系统电气化对高端PCB的需求持续提升。产品升级+效率优化提升盈利。公司依托产品的平衡布局以及深耕多年的中高阶产品与量产技术，一方面进一步整合生产和管理资源，将青淞厂22层以下PCB产品以及沪利微电中低阶汽车板产