华西证券：长城汽车（601633）-系列点评六十八：业绩短期承压2023转型加速

长城汽车(601633)事件概述公司发布2022年业绩快报：公司预计2022年总营收为1,373.5亿元，同比+0.7%；归母净利润为82.8亿元，同比+23.1%；扣非归母净利润为45.4亿元，同比+7.1%；其中，公司预计2022Q4总营收为378.7亿元，同比-17.0%，环比+1.4%；归母净利润为1.2亿元，同比-93.3%，环比-95.4%；扣非归母净利润为2.0亿元，同比-64.4%，环比-91.4%。分析判断:业绩短期承压2023加速转型单车ASP持续上行，高端化显著。公司2022Q4单车ASP达14.3万元，同比+2.8万元，环比+1.1万元。我们判断主要因坦克品牌销量占比提升，带动公司ASP持续向上。2022Q4哈弗批发16.2万辆，同比-28.4%，环比-2.2%；WEY批发0.6万辆，同比-73.4%，环比-30.2%；欧拉批发1.9万辆，同比-61.7%，环比-24.7%；皮卡批发4.3万辆，同比-34.6%，环比-11.6%；坦克批发3.5万辆，同比+8.4%，环比-1.1%。受供需双重影响，公司2022Q4业绩有所承压。2022Q4公司批发销量为26.5万