开源证券：北交所策略专题报告：掘金精细化育儿新需求：北交所母婴产业链的辅食、卫生用品与营养品机遇-260517

生育率下行但消费升级结：聚焦辅食、卫生品细分赛道，关注北交所标的 受结婚率走低、生育观念转变、初婚初育年龄推迟等因素影响，我国育龄妇女规模自2016年起持续回落，新生儿数量与出生率波动下行，深刻影响母婴行业发展走向。我国母婴行业形成完整产业链，涵盖上游品牌供应商、线上线下多元销售渠道及终端消费群体，尽管人口出生承压，但居民收入提升与育儿消费理念升级，推动国内母婴市场稳居万亿规模并保持增长，服装鞋帽、奶粉、纸尿裤为核心消费品类。辅食属于特殊膳食食品，自婴儿6月龄起补充，不仅关乎婴幼儿营养供给，更影响生理发育、行为习惯养成及国民人口素质储备，是健康产业重要组成。全球辅食市场稳步扩容，中国市场更是处于高速发展期，增速远超全球平均，在精细化育儿需求驱动下，未来市场规模将持续攀升，消费也向有机、低敏、高端精细化转型。同时，婴幼儿卫生用品行业技术迭代加快，芯体材料与制造工艺不断革新，产品舒适度、透气性大幅优化。依托三孩及配套生育政策、完整产业链优势、城镇化推进与大众健康意识提升，我国婴幼儿卫生用品市场空间广阔。年轻父母育儿观念升级，带动产品消费频次、使用周期及品质需求提升，进一步支撑行业规模稳步增