东方财富证券：金禄电子（301282）-动态点评：深耕汽车板，卡位储能赛道

金禄电子(301282)【事项】2023年1月30日晚，金禄电子发布2022年度业绩快报，预计2022年度实现营业收入14.96亿元，同比增长12.73%；预计实现归母净利润1.41亿元，同比增长40.87%；预计实现扣非归母净利润为1.35亿元，同比增长44.48%。【评论】产品结构优化，成本端价格回落叠加汇兑收益助益业绩高增。公司积极进行产品结构优化调整，2022年公司多层板收入占比达到68.45%，同比增加4.76pct，多层板的高附加值助益公司的整体盈利水平的提升。2022Q2以来，覆铜板、铜球等主要原材料价格回落，成本端压力减小，公司毛利率水平提升，2022年度毛利率为21.79%，同比增加2.46pct；单季度来看，2022Q4的毛利率达到25.36%，环比提升2.41pct，同比提升6.76pct，公司盈利能力持续优化；同时受益于汇兑收益和利息收入增加，公司业绩增速显著高于营收增速。紧抓BMS，深耕汽车板。未来随着汽车智能化、网联化水平的提高，单车PCB价值量有望进一步提升。公司2016年进入新能源汽车PCB领域，从电池管理系统（BMS）这一应用终端发力，产品逐渐覆盖到电