中银证券：旗滨集团（601636）-浮法预期转好，建议谨慎乐观

旗滨集团(601636)公司于1月30日发布2022年业绩预告，预计全年归母净利12.5-14.5亿元，同减65.8%-70.5%。成本高企、需求疲弱使公司利润承压，地产预期改善，23年竣工需求或弱修复，维持买入评级。支撑评级的要点22Q4利润承压。预计2022年归母净利12.5-14.5亿元，同减65.8%-70.5%，按中值测算，2022Q4归母净利1.0亿元，同减82.2%，环比下降40.1%。供给收缩，成本高企，库存高位。多重因素压制下，2022年浮法玻璃行业盈利空间不断承压。根据卓创资讯，年内浮法玻璃产能净减少12,720t/d，占在产产能的8.2%；年内纯碱及燃料价格维持高位，全年原料-玻璃价差维持在较低水平；但由于下游需求疲弱，全年浮法玻璃库存均维持在历史较高水平。预期转好，谨慎乐观。12月以来，随着保交楼、竣工修复预期转好，浮法玻璃在小幅去库下价格表现出触底回升的趋势，当前时点建议谨慎乐观：1）节前价格受预期影响较强，短期看，3、4月份开春以前实际需求情况仍不明朗，修复能否落地存疑；2）当前较高的库存水平仍将对价格形成压制；3）22年冷修产线并未完全退出，冷修完毕后仍存