国信证券：江海股份（002484）-受益下游需求高景气，全年利润中值同比增长49%

江海股份(002484)核心观点2022年归母净利润中值预计同比增长48.86%。1月30日公司发布业绩预告，预计2022年公司归母净利润6.52~6.74亿元，同比增长50%~55%；扣非归母净利润6.18~6.59亿元，同比增长50%~60%。对应4Q22归母净利润1.67~1.88，同比增长53%~73%，环比增长-10.9%~0.7%。利润同比高增长主要受益于新能源、储能、电动汽车和智能制造等行业高景气需求；利润中值环比略降，我们预计主要是受12月下半月疫情管控全面放开及优普商誉减值计提影响。铝电解电容器上游成本降压，继续扩产牛角型电容。受益于下游光伏市场的高景气与自身产品的高度市场认可，全球光伏逆变器前10大厂商中已有8家成为了公司客户。2022年，公司内蒙古高性能电容器基地、车载铝电解电容器基础建设、牛角型铝电解电容器技改扩产等项目顺利推进。牛角型电容器产能实质性跃入全球第一位，并继续扩产，固态叠层高分子电容器（MLPC）、固液混合电容器的产品技术性能、工业化等指标达到预期目标，即将大规模放量。此外，内蒙古等化成箔基地电价逐步回调，随着宝鸡21条产线迁移至山西、新疆等低电价