安信证券：骄成超声（688392）-业绩符合预期，有望率先受益复合集流体渗透率提升

骄成超声(688392)事件：2023年1月30日，公司发布2022年年度业绩预告，预计实现归母净利润1-1.17亿元，同比增长44.40-68.95%；扣非净利润预计实现0.80-0.91亿元，同比增长30.41%-48.44%。核心观点：业绩符合预期，有望率先受益复合集流体渗透率提升。假设以业绩预告归母净利润中枢计算，预计2022年公司全年实现归母净利润1.09亿元，同比增长57.25%，Q4实现归母净利润约0.31亿元，同比增长40.91%。公司业绩持续高增长，系受益下游电池厂扩产趋势延续，带动超声波焊接设备需求旺盛，公司新签订单增加，收入确认顺利。展望2023年，我们认为复合集流体产业发展趋势确定，公司率先开发出应用于复合集流体的超声波滚焊设备，设备性能领先，有望率先受益复合集流体渗透率提升。复合集流体产业化加速，看好新技术打开成长新空间。当前复合集流体产业化进程快速推进，①设备端看，设备厂订单充沛，积极扩产：12月8日，东威公告和胜利精密签订战略合作框架协议，双方合作开发新型水平夹持式复合铜箔电镀设备，若设备开发成功并具备量产条件，胜利精密将以2023年上半年10台、下半年3