华鑫证券：乐惠国际（603076）-公司事件点评报告：2022年可圈可点，2023年有望放量

乐惠国际(603076)事件1月30日，乐惠国际发布2022年业绩预告。投资要点业绩符合预期，2023年望改善2022年归母净利润0.18-0.25亿元（同减46%-61%），扣非净利润0.2-0.27亿元（同减41%-56%）。其中预计2022Q4归母净利润亏损0.27-0.34亿元，扣非亏损0.2-0.27亿元。我们认为有以下几个原因：1）公司新拓展的鲜啤30公里业务正处于投入期和品牌市场拓展阶段。2022年长沙、沈阳等工厂先后于10-11月建成投产，且2022年该业务受新冠疫情影响较大，预计鲜啤业务全年亏损约4500万元。2）公司高度重视技术和产品持续研发，2022年仍加大研发投入，取得多项研发成果，预计全年研发费用投入同比增加1100万元。3）受美联储持续大幅加息影响，美元快速大幅升值，导致公司远期外汇合约产生汇兑损失1000万元。渠道及工厂加速开拓，旺季带动销量复苏公司以专注生产精酿鲜啤为定位，创立自有品牌“鲜啤30公里”，高品质差异化优势突出。渠道方面：1）战略直营：Ole、沃尔玛、罗森等新KA预计逐步进场，麦德龙、盒马、大润发等合作数量望持续增加，目前正在逐步推进华南、华