开源证券：信捷电气（603416）-公司信息更新报告：行业底部业绩承压，看好传统下游需求复苏和高价值PLC放量

信捷电气(603416)受下游需求不振+新品研发投入大影响，2022全年业绩略低于预期公司发布2022年业绩快报，预计2022年全年营业收入13.2亿元，同比+1.87%，归母净利润2.18亿元，同比-28.04%。利润下降主要原因是：（1）2022Q4受疫情影响员工到岗率较低、下游客户开工时间缩短。（2）2022Q4工控行业下游需求持续磨底，公司产品的下游应用结构仍以传统行业为主，传统行业需求复苏节奏更慢。（3）公司面向新能源等新兴行业的中型PLC产品研发投入大且目前尚未放量，伺服电机低价推广拉低整体利润率。由于公司2022年业绩受下游需求不振以及研发投入加大影响，我们下调盈利预测，2022-2024年公司归母净利润预计为2.18/3.43/4.41亿元（原值分别为2.58/3.53/4.73亿元），EPS分别为1.55/2.44/3.14元，当前股价对应PE为30.9/19.6/15.3倍。考虑到通用自动化景气度有望底部回升，公司开拓新能源等新兴市场，业绩弹性较大，维持“买入”评级。宏观经济复苏+人口红利消退，通用自动化设备需求提升，公司业绩弹性大在防疫政策优化落实以及2023年经