开源证券：新城控股（601155）-公司信息更新报告：商管业务保持增长，行业下行减值增加

新城控股(601155)商管业务保持增长，行业下行减值增加，维持“买入”评级新城控股发布2022年年度业绩预告，受行业销售下行、结转项目变化及计提减值增加的影响，公司2022年结算业绩不及预期。公司吾悦广场租金收入保持增长，作为示范民企在融资端获得授信额度和发债支持。我们下调盈利预测，预计2022-2024年新城控股归母净利润分别为29.9、56.7、68.9亿元（原值为81.2、85.7、96.8亿元），EPS分别为1.32、2.51、3.05元，当前股价对应PE估值分别为16.9、8.9、7.3倍。公司商管业务持续扩张，吾悦广场轻重并举，未来业绩回升可期，维持“买入”评级。行业下行计提减值增加，归母净利润同比下降公司预计2022年度实现归属于上市公司股东的净利润为6.3亿元至37.8亿元，同比减少70%至95%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5.1亿元至30.7亿元，同比减少70%至95%。公司业绩预减主要因为：（1）疫情散发影响竣工进度、行业销售市场下行及结转项目结构变化导致房地产结转收入和毛利下降；（2）受整体市场环境影响，公司计提减值增加。销售业绩同比承压，运