中泰证券：药明康德（603259）-业绩略超预期，主业持续强劲，一体化商业模式不断兑现

药明康德(603259)投资要点事件：2023年01月30日，公司发布2022年业绩预告，2022年公司预计实现营业收入393.55亿元，同比增长71.84%；归母净利润88.14亿元，同比增长72.91%；扣非净利润82.60亿元，同比增长103.27%；Non-IFRS归母净利润93.99亿元，同比增长83.17%。业绩略超预期，单季度营收创历史新高。分季度看，预计2022Q4营收约109.60亿元（+71.8%），归母约14.4亿元（-6.5%），扣非净利润约20.3亿元（+111.8%），Non-IFRS归母净利润约26.3亿元（+98.2%），扣非、Non-IFRS归母增速高于归母及营收我们预计主要系：①2022年非经常损益中H股可转股债券衍生金融工具部分的公允价值受H股股价波动导致非现金账面公允价值变动和投资损益约1.09亿元（同比+110.9%），资本投资标的产生的公允价值变动和投资损益约1.83亿元（-89.0%）,二者合计约2.92亿元（-56.2%）；②CRDMO及CTDMO战略实施顺利，订单需求旺盛，主业持续强劲；③小分子CDMO“追随并赢得分子”商业模式迎来收获