华西证券：继峰股份（603997）-系列点评二十一：轻装上阵 座椅国产替代加速

继峰股份(603997)事件概述公司发布2022年业绩预亏公告：2022年预计归母净利润-15.3亿元~-11.9亿元，同比由盈转亏；预计扣非归母净利润-15.4~-12.0亿元，同比由盈转亏；其中GrammerAG集团资产组（含商誉）减值计提预计对归母净利润影响为-15.5亿元~-12.1亿元。分析判断:格拉默计提资产减值业绩预计大幅亏损22Q4预计归母净利润为-14.53亿元~-11.13亿元，同比+4051%~+3080%，扣非归母净利润为-14.52亿元~-11.12亿元，同比+3200%~+2427%；若加回计提的资产减值-15.5亿元~-12.1亿元，22Q4预计归母净利润为0.97亿元，同比扭亏为盈。我们判断公司2022年业绩预亏的主要原因为在于欧美地区愈演愈烈的通胀压力以及欧美央行持续加息等不利因素对GrammerAG集团的影响，导致资产大幅减值。乘用车座椅持续突破国产替代空间大公司先后于2021年10月、2022年7月、2022年11月获得三家新能源主机厂的座椅总成项目定点。三个不同的新能源汽车主机厂对公司的认可，凸显了公司在乘用车座椅领域的快速成长，预计后续有望获得