民生证券：旗滨集团（601636）-2022年业绩预告点评：22Q4盈利承压符合预期，玻璃节后继续涨价

旗滨集团(601636)公司发布2022年业绩预告：取预告中值，预计公司2022年实现归母净利润13.5亿元，同比-68.1%，扣非归母净利12.2亿元，同比-70.6%。主因浮法玻璃价格持续走低，同时原燃料价格大幅上涨，毛利率同比大幅下降，盈利能力承压。按中值测算，22Q4归母净利1.01亿元，同比-82.2%，环比-40.1%，22Q4扣非归母净利0.73亿元，同比-87.1%，环比-50.2%。浮法玻璃原片业务：22Q4单箱净利继续承压，春节期间涨价函频现价格方面，根据卓创资讯数据，22Q4公司浮法玻璃均价1669元/吨，环比-3%。22Q4价格呈现先跌后涨，12月下旬各区域玻璃原片接连提价，原片厂产销率好转。成本及盈利能力方面，22Q4全国重质纯碱市场价为2716元/吨，同比-19.9%，环比-3.7%，齐鲁石化石油焦(4#)出厂价为5530元/吨，同比+68.9%，环比-2.8%。环比角度，22Q4成本压力略有减缓，但整体仍处于历史高位，浮法原片盈利持续承压。参考22Q4归母净利环比下滑40.1%，我们预计Q4公司单重箱净利环比Q3仍然下滑，估计在个位数（单位：元/重箱）左右