华安证券：同益中（688722）-防弹类需求持续旺盛，量利齐升持续演绎

同益中(688722)事件：同益中发布2022年度业绩预告。公司2022年预计归母净利润1.72亿元，同比+227.96%；预计扣非后归母净利润1.48亿元，同比+227.30%。22Q4预计归母净利润3803.09万元，同比+238.02%，预计扣非后归母净利润3679.31万元，同比+327.28%。12月疫情反复造成短时间影响，高景气及扩产趋势不改。由于12月疫情短期影响生产、物流，同益中22Q4业绩增幅环比收窄，属于阶段性影响，防弹市场高景气延续。公司22H1释放500吨无纬布产能，原有3320吨超高分子量聚乙烯纤维和300吨无纬布产线技改提升使用效率，且更高吨价和毛利率的无纬布等复合材料占比提升，量价齐升带动公司业绩增长。同益中募投项目剩余的2240吨纤维、2000吨无纬布、50万块防弹胸插板和18万顶头盔产能预计到2023年底投产，子公司盐城优和博现有超高分子量纤维产能1000吨，其余2000吨预计在2023年内陆续投产，填补产能释放真空期。防弹纤维需求旺盛，行业景气度延续。2023年国际地缘冲突延续，国内军队换装需求强劲，我们认为超高分子量聚乙烯纤维在防弹领域的需求持续增