民生证券：中材科技（002080）-事件点评：重磅整合，叶片板块加速集中

中材科技(002080)事件：1月18日，中材科技及全资子公司中材叶片与中复集团、中国巨石签署合作备忘录，约定中材叶片向中国复材、中国巨石增发股份收购其持有的中复连众股权，同时，中材科技与中复集团、中国巨石将争取促成中复连众其他股东将所持中复连众的全部或部分股权转让给中材叶片。风电叶片板块率先整合巨石与中材在玻纤、风电叶片2个板块存在同业竞争关系。①玻纤板块，2022年12月16日，同时公告再次延期2年解决；②风电叶片板块，中材科技拟收购中复连众。中复联众主要股东包括中国复材62.96%、中国巨石32.04%。中材叶片所用玻纤主要来自泰玻，中复连众所用玻纤主要来自巨石（巨石海外客户包括西门子、维斯塔斯等）。合并后风电叶片市占率提升+产品结构优化根据华经产业网数据，2020年中材叶片市占率约25%，中复连众2020年产能约是中材叶片的60%。22Q1-Q3中材叶片收入37.11亿元，中复连众收入27.1亿元。结合收入，我们预计合并后市占率为40%。此外，截至2022年4月，中复连众所供海风装机规模达3GW，海风业务布局较广；2022年3月，中材科技公告在广东阳江、陕西榆林建设风电叶片，其