中银证券：科达利（002850）-全年业绩符合预期，结构件龙头地位稳固

科达利(002850)公司发布2022年业绩预告，预计全年实现盈利8.68-9.38亿元，同比增长60.26%-73.19%；公司深化大客户合作关系，产能建设稳步推进，市场地位不断巩固；维持增持评级。支撑评级的要点预告2022年盈利8.68-9.38亿元，符合预期：公司发布2022年业绩预告，预计全年实现盈利8.68-9.38亿元，同比增长60.26%-73.19%；实现扣非盈利8.23-8.93亿元，同比增长59.81%-73.40%。根据我们测算，预计2022年四季度公司实现盈利2.75-3.45亿元，环比增长10.12%-38.20%；扣非盈利2.66-3.36亿元，环比增长14.40%-44.52%。公司业绩符合预期。预计四季度盈利能力环比修复：受新建产能爬坡影响，公司三季度毛利率环比下降2.69个百分点至22.38%。预计四季度四川等地产能爬坡顺利，欧洲市场逐步起量，公司整体稼动率将有所提升，盈利能力环比修复。深化大客户合作，海外市场开拓取得积极进展：2022年12月10日公司公告与宁德时代签署《战略合作协议》，有效期至2026年12月31日。双方将加强在钠离子电池和麒麟电池