西南证券：华测检测（300012）-业绩符合预期，外延并购持续推进

华测检测(300012)投资要点事件：公司发布2022年业绩预告，预计报告期内实现归母净利润8.8-9.2亿元，同比增长17.9-23.3%；实现扣非归母净利润7.8-8.2亿元，同比增长20.1-26.2%。Q4单季度来看，实现归母净利润2.2-2.6亿元，同比增长12.5-33.3%；实现扣非归母净利润1.8-2.2亿元，同比增长6.9-30.9%。营收和利润稳步增长，业绩整体符合预期。精益管理推进，规模效益凸显，期间费用率下降。2022年公司克服疫情影响，推动精益管理、检测自动化等措施提升运营效率。前三季度，公司综合毛利率为49.9%，同比降低2.5个百分点；净利率为18.7%，同比微降0.1个百分点；期间费用率为30.1%，同比降低2.9个百分点。综合来看，公司前三季度净利率下降幅度小于毛利率，主要系公司贯彻精细化管理、非经常性损益减少、政府补助及理财收益增加；预计2022年非经常性损益约为1.0亿元，同比增长4.4%。拟收购和增资蔚思博，拓展半导体检测业务。蔚思博专注于半导体产业链，开展可靠性验证（RA）、静电防护能力测试（ESD）、失效分析（FA）、IC电路修补（FIB）等