国信证券：银轮股份（002126）-2022年归母净利润预增63%-77%，盈利能力持续提升

银轮股份(002126)核心观点银轮股份2022年归母净利润预计同比增长63%-77%。公司发布2022年度业绩预告，预计2022年实现归母净利润3.6-3.9亿元，同比增长63%-77%，预计实现扣非归母净利润3.01-3.23亿元，同比增长45%-55%。预计2022Q4实现归母净利润1.28-1.58亿元（21Q4同期为0.05亿元），环比增长28%-58%。预计2022Q4扣非归母净利润1.17-1.39亿元（21Q4同期为0.23亿元），环比增长28%-52%。公司的增长来源包括1、新能源汽车热管理业务保持高增长，规模效应持续释放；2、民用换热业务在家用热泵空调国产替代取得突破；3、公司降本控费有效实施等。降本控费有所成效，盈利能力改善。公司积极推进管理模式及考核模式变革，推行承包经营、利润提成等措施，并进行全面的预算管理，压缩非刚性支出，推进降低损失、降低费用、降低采购成本等三降工程等措施等。同时公司发布了2022年股权激励计划，强化对归母净利润的考核。新能源汽车业务保持高增长，规模效应将持续释放。公司新能源业务占比持续提升，2022年前三季度新能源业务实现收入12.2亿元