华西证券：指南针（300803）-麦高证券，迈向新高

指南针(300803)事件概述2023年1月13日，公司发布《网信证券有限责任公司2022年度未经审计非合并财务报表》，预计网信证券2022年实现营业收入6309.4万元，同比增长36.41%。同时，公司发布《网信证券有限责任公司变更公司名称并完成工商变更登记的公告》，网信证券正式更名为麦高证券。分析判断:网信证券业务已“回正轨”，营业收入、货币资金均实现高增长。根据公司公告，预计网信证券2022年实现营业收入6309.4万元，同比增长36.41%；其中利息净收入为1621.06万元，同比增长97.52%。2022年年末货币资金为10.69亿元，同比增长224.62%；其中客户资金存款为10.03亿元，同比增长205.27%。根据我们的测算，网信证券22Q4单季度营业收入环比增长300%左右，其中手续费及佣金净收入环比增长100%以上，利息净收入环比增长400%以上。根据公司重大资产购买报告书（草案）中披露的网信证券“五年三步走”发展规划，第一阶段（2022年底前）主要目标为“回正轨、补短板，规范公司运作和全面恢复网信证券的经纪业务”。我们认为，22Q4是公司完成收购后的第一个完整季度