中银证券：璞泰来（603659）-一体化优势持续巩固，全年业绩符合预期

璞泰来(603659)公司发布2022年业绩预告，预计全年实现归母盈利30.5-32.0亿元，同比增长74.41%-82.99%；公司各项业务快速发展，平台协同和一体化优势不断巩固；维持增持评级。支撑评级的要点预告2022年盈利30.5-32.0亿元，符合预期：公司发布2022年业绩预告，预计全年实现盈利30.5-32.0亿元，同比增长74.41%-82.99%；实现扣非盈利29.5-31.0亿元，同比增长77.71%-86.74%。根据我们测算，预计2022年四季度公司实现盈利7.77-9.27亿元，环比变动-11.49%-5.61%；扣非盈利7.68-9.18亿元，环比变动-9.54%-8.14%。公司业绩符合预期。负极产销稳步增长，盈利能力保持领先：预计四季度公司负极销量超4万吨，环比增长约8%，单吨盈利约1.1万元；预计全年负极销量13.5-14万吨，同比增长超40%。公司负极产品定位高端，客户结构优质，2023年邛崃10万吨一体化产能释放，预计全年负极销量约25万吨，同比保持高增，同时石墨化自供率提升至约80%，盈利能力高于行业平均。涂覆隔膜和新材料快速放量：预计四季度公司涂