西南证券：稳健医疗（300888）-医用耗材需求旺盛，期待消费品业务底部改善

稳健医疗(300888)投资要点事件：公司发布了2022年年度业绩预告，预计2022年主营业务收入为110.7-117亿元，同比增长38.8%-46.7%；剔除并购公司贡献的8亿元后，全年收入增速为29.6%-37.5%。预计2022年归母净利润为16.2-18.5亿元，同比增长30.7%-49.3%，扣非净利润预计为15.2-17.5亿元，同比增长47.7%-70.1%。Q4主营业务收入预计为34.3-40.6亿元，同比增长54.6%-83%，净利润预计为3.7-6亿元，同比增长173.3%-343.3%。降本增效战略持续推进，盈利能力改善。成本端来看，2022年棉花、棉纱、坯布等主要原材料采购价格上涨，公司生产成本有所增加；价格方面，公司定价及折扣策略继续优化，预计毛利率整体稳定向好。费用率方面，公司实行了降本增效战略，费效比优化，营销费用率同比降低，进而扩大盈利空间。后续公司将在供应、生产和销售等各个运营环节继续寻求降本空间，盈利水平有望实现进一步提升。医用耗材品类拓宽，防疫政策优化下疾控防护用品需求保持旺盛。2022年公司医用耗材收入预计为71-75亿元，同比增长达81%-91