信达证券：深圳机场（000089）-免税店新合同落地，扣点调整至24%-30%，业绩修复在即

深圳机场(000089)事件：23年1月公司公告签署T3航站楼进出境免税店项目租赁合同：1）深免、珠免、王府井参与竞标，其中深免报价为价格上限，并获得综合得分第一名，中标深机T3进出境免税店经营权；2）T3航站楼进境与出境免税店月保底租金单价均为3,280元/平方米/月，月营业额提成比例分别为30%和24%，对应年保底租金共约8642万元；3）保底租金调整机制：①至深圳机场国际及地区客流量恢复至2019年水平的首年，保底租金单价不递增，并按照月客流量恢复情况动态调整，当月客流恢复至50%以上即可获得100%的保底租金；②自次年起，保底租金单价按照上一年度客流量变动比例的80%进行调整；4）免税店面积共计2,195.73平方米，其中进境免税店面积共计377平方米，包含2个经营网点；出境免税店面积共计1,818.73平方米，包含6个经营网点。5）综合管理费单价为60元/平方米/月，约158万/年；租赁期限为5年，自2022年12月1日起至2027年11月30日。对比前一轮合同，保底租金单价和提成比例有所下调，但也为免税店的运营竞争力提升留有空间：1）公司在17年与深免签署了进境免税店相关合