德邦证券：东诚药业（002675）-多元业务布局的高成长核药龙头企业

东诚药业(002675)投资要点核心观点：1）高成长+高壁垒，双寡头竞争核药市场：核药渗透率低、政策扶持核医学设备扩容，奠定核药高成长性，潜在市场规模达数百亿级，由于核药的特殊性，行业多重准入壁垒铸就优质竞争格局；2）公司核药业务布局全面，盈利性与成长性兼顾：重点核药产品盈利显著，疫情后业绩回暖，核药房数量及网络化布局国内领先，PET-CT装机持续扩容，公司核药房业务将显著受益。在研核药管线丰富，超前布局前沿领域，未来有望进入收获期；3）原料药业务行业领先，制剂业务多管线布局：疫情带动肝素钠原料药海外需求，毛利率有望逐步回升，制剂业务短期承压，疫后复苏+抗凝血产品线逐步丰富有望推动业绩增长。高成长+高壁垒，双寡头竞争核药市场：1）下游市场渗透率低，诊疗需求增长显著：中国核医学人均支出、每万人核医学检查人数、PET/CT每百万人保有量等指标均远低于发达国家或国际平均水平，而PET/CT、SPECT检查总次数以及核素总治疗数增长明显，未来随着居民消费能力的提升，市场增长空间广阔；2）政策扶持核医学设备配置装机：近年来国家重视核医学发展，相关政策不断利好核医学设备数量增加，不断加速PET/C