华安证券：南山智尚（300918）-业绩预告略超预期，传统业绩步入复苏

南山智尚(300918)主要观点事件：公司发布2022年度业绩预告。公司2022年预计归母净利润1.55-1.90亿元，同比增长1.7%-24.66%；预计扣非后归母净利润1.42-1.77亿元，同比增长1.13%-26.05%。22Q4预计归母净利润0.49-0.84亿元，同比-12.5%至+50.0%，预计扣非后归母净利润0.43-0.78亿元，同比-4.4%至+73.3%。传统业务步入复苏，新材料业务一期完全投产。毛精纺业务：延续高端化、差异化战略，出口趋势良好。2022年1-11月全国精梳羊毛或动物细毛机织物出口同比增长185.5%，我们认为出口高景气带动毛精纺面料收入增长，结构提升增厚利润。服装业务：2022年受疫情影响，企事业单位采购服装订单减少，我们认为22Q4开始进入复苏通道。新材料业务：UHMWPE纤维一期600吨项目已于22Q3达到满产状态，但我们认为2022年全年贡献业绩有限，预计2023年行业景气度延续，二期3000吨产能释放，进一步兑现公司业绩的二次增长曲线。产品结构持续优化，带动均价及盈利能力提升。公司注重高端化、差异化发展战略，积累技术优势和研发优势，开发