国信证券：纺织服装海外跟踪系列七十四：亚玛芬一季度业绩超彭博一致预期，管理层上调全年指引

事项： 公司公告：2026年5月19日，亚玛芬体育（AmerSports）披露截至2026年3月31日的2026财年第一季度业绩：收入同比增长32%至19.46亿美元，调整后净利润为2.18亿美元，相较去年同期1.48亿美元大幅提升。 国信纺服观点：1）业绩和指引核心观点：业绩全面好于此前指引和彭博一致预期，各业务、渠道、地区均双位数增长且超彭博一致预期，管理层上调全年指引。2）2026年第一季度业绩：收入同比增长32%（固定汇率+26%），经调毛利率同比+1.9百分点至59.9%，经调营业利润率同比+1.6百分点至17.4%。3）收入拆分：分业务看，三大业务线收入均好于彭博一致预期，TechnicalApparel业务：始祖鸟在全球各区域及渠道实现全面快速增长，其中女性产品线与鞋类业务表现突出；OutdoorPerformance业务：萨洛蒙DTC渠道增长强劲，大中华区门店网络加速扩张，鞋类及冬季运动装备业绩优异；Ball&Racquet业务：威尔胜网球360系列产品持续放量，在专业竞技领域不断取得突破。分地区看，大中华区/美洲/EMEA/其他亚太地区分别同比+44.5%/18.1%