华安证券：兴瑞科技（002937）-业绩表现超预期，汽车电子量价逻辑同步演绎

兴瑞科技(002937)公司公告2023年1月9日，公司发布2022年度业绩预告，预计全年实现归母净利润2.10亿元-2.21亿元，同比增长85%-95%；扣非后净利润2.1亿元-2.2亿元，同比增长105%-115%。点评年度业绩表现超预期，Q4环比实现正增长。公司全年业绩表现优异，呈逐季增长态势，Q4单季度业绩预计实现归母净利润6617.91万元-7751.9万元，同比增长170.39%-216.72%，环比变化-0.27%-16.82%；扣非后净利润6639.98万元-7664.42万元，同比增长213.87%-262.3%。公司超预期的优异表现主要得益于新能源汽车电装与智能终端业务的双布局发展。一方面汽车下游市场景气、智能终端市场逐步回暖，另一方面公司基于生产工艺、供应链管理、产能布局、客户合作优势，铸就自身技术产品护城河。汽车电子高速增长，镶嵌注塑件提升渗透率。公司新能源汽车电子业务订单充足，整体约占汽车电子板块收入50%以上，镶嵌注塑件产品渗透率逐步提升。公司产品经验深厚，客户认可度高企，海外与松下、博世等大客户紧密合作，国内加快与汇川技术、宁德时代等平台客户的项目进程。伴