开源证券：北交所新股申购报告：浙江大农：高压清洗“小巨人”，切入环保等强进口替代需求行业

浙江大农(831855)高压清洗机专精特新“小巨人”，净利润率2022H1上升至18.4%浙江大农是一家专业研究、制造各类高压和超高压冷、热水清洗机、高压泵的企业，是国家级专精特新“小巨人”企业。浙江大农营业总收入2021年2.92亿，2018-2021年CAGR为8.65%，净利润2021年上升至4413.05万元，CAGR为11%，2022H1为2329.04万元，净利润率除2020年均维持在14%以上，2022H1达到18.40%高位，盈利能力较好。浙江大农的主要收入来源为产品外销，2019-2022H1占比分别为71.36%/71.79%/74.48%/76.47%。2019-2021年ODM收入占比分别为49.30%/54.12%/54.84%，略高于OBM为收入构成最大项。着力高端家用及商用场景，2021高压清洗机及高压柱塞泵营收贡献超50%浙江大农产品定位以高端家用/半商用、商用为主，高压清洗机及高压柱塞泵主要销售收入来源为商业用途，2019-2022H1年商用清洗机的销售收入占比为74.42%/72.64%/76.48%/77.22%，商用高压柱塞泵的销售收入占比为54