安信证券：百利天恒（688506）-聚焦抗体药物创新，多个First in class产品未来可期

百利天恒(688506)生物医药市场空间广阔，政策驱动创新发展。生物医药行业具备坡长雪厚的特性，受老龄化等因素的驱动行业长期增长空间较大。根据第七次全国人口普查结果，截至2021年5月我国65周岁及以上人口19,064万人，占总人口的13.50%，与2010年相比增长4.63个百分点。人口老龄化带动癌症、自身免疫疾病、眼科疾病等多种疾病的发病人数增加，为医疗体系带来极大挑战的同时也扩宽了行业增长空间。近年来，国家推出多项医药行业政策改革，涉及注册审批、药品集中采购等，有力推动了整个行业创新发展。公司作为从传统向创新药转型的医药企业，有望受益于行业广阔市场空间，借助政策驱动实现高速创新发展。百利天恒：聚焦抗体药物创新，多个Firstinclass产品未来可期。公司当前主营业务主要有创新生物药业务、化学仿制药业务、中成药业务三大板块。创新生物药业务方面，公司通过自主研发驱动创新发展，目前已布局16个高度差异化的创新生物药，其中9个已进入临床研究阶段，涉及双抗ADC、四特异性抗体等全球首创药物，创新发展未来可期。化学仿制药业务方面，主要覆盖麻醉、肠外营养、抗感染、儿科等临床亟需领域，未来有望