开源证券：北交所新股申购报告：天宏锂电：锂电池模组“小巨人”，主打海外电动助力车市场

天宏锂电(873152)专注锂电池模组海外终端市场的专精特新“小巨人”企业天宏锂电成立于2015年，是一家从事锂离子电池模组的专精特新“小巨人”企业，主要产品为动力型锂电池模组和储能型锂电池模组，其中动力型锂电池模组贡献主要收入，2021年收入3.55亿元，收入占比为95.66%。通过外购电芯、电池组结构件和电子元器件，进行锂离子电池模组的研发和组装，锂电池模组主要销售给境内轻型电动车厂商，并由轻型电动车厂商经组装后以整车的形式出口至境外。采取直销与贸易结合的销售模式，销售收入主要来自国内，2022H1直销主营收入占比95.21%，境内主营收入占比98.27%。财务数据来看，2022Q1-Q3实现2.62亿元（+3.89%）；实现归母净利润2363万元（+42.02%），延续增长态势；毛利率为15.56%（-2.59pcts），净利率为8.93%（+2.35pcts）。动力锂电池模组下游市场稳定增长，募投规划产能有望提升我国锂电池市场快速发展，动力电池及储能电池市场前景广阔。根据GGII数据统计，2021年我国动力电池出货量为226GWh，同比增长182.5%，预计我国动力电池出货量将