中泰证券：鸿路钢构（002541）-Q4产量环比高增、新签同比持平显韧性，看好23年量增利升逻辑

鸿路钢构(002541)事件：公司发布2022年年度经营情况简报。22M1-12，公司累计新签销售合同额约251.3亿元，同比增长10.1%，钢结构产品产量约349.5万吨，同比增长3.2%；22Q4单季度，新签销售合同额约55.6亿元，同比增长0.7%，钢结构产品产量约103.5万吨，环比高增18%。22Q4钢结构产量环比高增18%，新签合同额同比持平制造端：2022年，公司钢结构产量合计349.5万吨，同比稳增3%；其中Q4产量103.5万吨，环比高增18%（前值-1%）。考虑到12月全面放开后，疫情发展对制造潜在拖累，Q4产量略超预期。我们分析或系Q3因疫情封控、高温限电所积压订单于Q4加快加工制造所致。新签端：2022年，公司累计新签合同额251亿元，同比稳增10%，考虑到2022年钢价均价较2021年下降13%（普20mm钢板），全年新签加工量或保持高增；其中Q4新签合同额55.6亿元，同比增长0.74%，环比下滑18%，抛开结节性因素，我们分析或系12月商务活动受疫情拖累所致。22Q4新签大订单合同额环比承压，吨加工费略降金额：2022年，公司累计新签大订单（亿元/万吨以上