大同证券：建筑装饰行业周报：特别国债落地托底，建筑行业基建主线升温

核心观点 权益市场涨跌互现，建筑装饰跑输指数。美伊局势缓和，地缘扰动减弱，资金重回基本面与产业趋势。权益市场震荡分化；美股标普500、纳指、日经225上涨，道指小幅回调。行业分化明显，煤炭、电子、石油石化领涨，农林牧渔、综合、传媒领跌；债市整体偏强，资金面维持宽松；信用债表现一般，短端收益率下行较多，长短利差被动收窄。事件方面，国内聚焦科技攻关与海洋产业，绿电交易规模创新高，金融营销新规发布。国际上，美国零售数据向好但消费者信心创低位。 发债方面，超长期特别国债首批落地，4月24日发行20年期、30年期合计1190亿元，全年1.3万亿元中8000亿元投向“两重”建设；2026年新增专项债累计已发行1.33万亿元；城投债融资净额为负，土地出让收入同比下滑，资金面整体以稳为主，重点保障重大项目落地。 经营方面，行业呈“央国企稳健、细分高增、订单分化”态势。低估值建筑央国企估值修复、订单具韧性；节能降碳带动绿色建筑等需求扩容，装饰装修、生态园林表现亮眼；专业工程、钢结构弹性充足，国际工程依托海外拓展订单稳步增长。 高频数据方面，2026年一季度固定资产投资同比+1.7%，基建投资+8.9%；