华鑫证券：萤石网络（688475）-公司动态研究报告：家用安防龙头逐步成长为智能家居服务商及物联网云平台提供商

萤石网络(688475)脱胎于海康威视，逐步成长为智能家居服务商及物联网云平台提供商萤石网络脱胎于海康威视2013年成立的互联网业务中心，成立之初就推出以云平台为核心的智能家居摄像机产品，2021年萤石网络的家用摄像机出货量约1800万台，全球的市占率约18%，是家用摄像机龙头之一。经过多年的产品拓展，公司主营业务变为面向智能家居场景下的消费者用户提供以视觉交互为主的智能生活解决方案以及面向行业客户提供用于管理物联网设备的开放式云平台服务。受益于公司的产品扩充以及平台技术优势，公司业绩实现了快速增长：营收从2018年的15.29亿元增长至2021年的42.38亿元，CAGR为40.48%，对应的归属净利润也从1.32亿元提高到4.50亿元，CAGR为50.54%。2022年前三季度公司实现营收31.37亿元（+1.92%），实现归母净利润2.19亿元（-27.97%），前三季度业绩增速放缓主要受疫情影响。智能家居行业空间广阔，公司具备技术、产品、平台优势有望脱颖而出根据Statista分析及预测，全球智能家居的市场规模将由2020年的276亿美元增长到2024年的471亿美元，未来几年