西南证券：中科曙光（603019）-2023年三季报点评：盈利能力稳步提升，持续打造算力底座

中科曙光(603019)投资要点事件：公司发布2023年三季度报告，前三季度实现营业收入77.6亿元，同比增长5.0%，实现归母净利润7.5亿元，同比增长14.8%；单三季度实现营业收入2.4亿元，同比减少0.27%，实现归母净利润2.1亿元，同比增长20.1%。盈利能力持续提升，筑基数字中国成长性凸显。算力国产化大背景下，公司持续突破高端计算机核心关键技术，自研产品比例不断提升，前三季度毛利率达到25.9%，同比提升1.79pp；销售、管理、研发费用率分别为5.9%（+0.82pp）、2.5%（-0.37pp）、11.1%（+0.54pp），盈利能力进一步提升。此外，公司为中科系高性能计算龙头，旗下拥有海光信息、曙光数创、中科星图、曙光云等多项优质资产，为公司业绩增长贡献持续的动力。AI技术突破拉动智算需求，公司全栈布局深度受益。当前人工智能发展进入大模型驱动的全新时代，需要超大规模算力以支撑大量参数和数据的训练。曙光在智能计算产业深度布局，建立了完备的AI核心技术体系，完成了包含核心部件、基础设施硬件、5A级智算中心、人工智能管理平台及软件在内的诸多创新，助推“悟道”、“紫东太初”