中邮证券：广钢气体（688548）-强芯铸屏，共谋未来

广钢气体(688548) l投资要点 业务结构持续优化，新建电子大宗陆续供气。2025年前三季度公司电子大宗气体业务收入占比持续提升，同比增加1.4个百分点达到77.1%，其中现场制气占比61.6%，零售气体占比15.5%。公司向高科技、新质生产力产业领域拓展，业务结构持续优化。2025年度，公司实现营收24.24亿元，同比增长15.26%；归母净利润2.86亿元，同比增长15.39%；扣非归母净利润2.58亿元，同比增长12.48%。截至2025年12月31日，公司总资产规模89.23亿元，较年初增长12.32%；归母所有者权益59.99亿元，较年初增长3%。目前国内电子大宗气体市场“1+3”竞争格局预计将长期维持，优质客户发展将持续带动气体需求增长与复购。过去几年，公司已中标国内9座12英寸晶圆厂现场制气项目，在前期半导体投资高峰期奠定了坚实业绩基础。2024—2025年行业投资结构有所变化，头部企业仍扩张发展。依托芯片、显示面板等优质客户持续成长，公司2025年已斩获多项新订单，并凭借稳定运营与技术迭代能力，获得客户多次复购。报告期内，公司新建电子大宗气体项目陆续供气，成为推动公