开源证券：新芝生物（430685）-北交所首次覆盖报告：聚焦生命科学仪器自主研发国产替代，产品、客户等多维度打造品牌力

新芝生物(430685)专注于生命科学研究与产业化领域，2021年实现营收1.68亿元（+17.35%）公司专注于生命科学研究与产业化领域，核心围绕生物样品处理（62%）、分子生物学与药物研究（9%）、实验室自动化与通用设备（22%），具体产品包括超声破碎仪器、高精度恒温水浴仪器、真空冷冻干燥仪器等。公司非直销客户贡献了8成左右的销售收入，以贸易商居多。2021年实现营收1.68亿元（+17.35%）、归母净利润4,841.25万元（+31.65%），近3年营收及利润CAGR分别为18.80%、29.39%。我们预计公司2022-2024年的归母净利润分别为0.54/0.69/0.86亿元，对应EPS分别为0.59/0.76/0.94元/股，对应当前股价的PE分别为24.1/18.8/15.2倍，可比公司PE（2022E）均值40X，首次覆盖给予“买入”评级。我国分析仪器进口率超80%，亟需进口替代，建议创新、并购、全球布局生命科学仪器行业广泛应用于生物医药、IVD、生物安全、食品安全等领域，2021年全球产业市场价值608.5亿美元，预计2030年超1063.9亿美元，CAGR有望达