开源证券：科新机电（300092）-公司首次覆盖报告：核燃料运输容器隐形冠军，国产替代空间广阔

科新机电(300092)核燃料运输容器隐形冠军，国产替代空间广阔公司深耕高端过程设备，主要产品涵盖核燃料运输容器、光伏设备、化工压力设备等。其中核电方面人才队伍兵强将勇，资质认证壁垒高企；已先后参与中核集团、中广核相关项目；研发的ANT-12A型新燃料运输容器实现批量化生产。定增项目将打破现有产能桎梏，核电机组核准加速下公司有望持续受益。我们预计，公司2022-2024年营业收入分别为12.1/18.3/26.1亿元；归母净利1.19/1.85/2.68亿元；当前股价对应PE25.9/16.8/11.5倍。首次覆盖，给予“买入”评级。我国核电机组核准加速，新燃料、乏燃料容器国产替代及市场增量可观我国核电机组核准加速。目前我国在运核电机组54个，根据目前核准情况，乐观预期下，我国在运核电机组将余2025年和2030年分别达62个和96个。目前我国新燃料运输容器国产替代业已开启，乏燃料后储运容器受乏燃料离堆贮存需求推动增量可观。我们测算，2022年我国核燃料换料所需运输容器市场空间为20.3亿元，至2025年约为26.3亿元，2030年或将达40.8亿元；2021/2022/2025年乏燃