申港证券：电力设备行业研究周报：补贴时代将终，价值竞争新周期开启

投资摘要： 每周一谈：补贴时代将终价值竞争新周期开启 近期，财政部和税务总局发布了关于“调整光伏等产品出口退税政策”的公告。公告指出： 一、自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税。 二、自2026年4月1日起至2026年12月31日，将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起，取消电池产品增值税出口退税。 三、对上述产品中征收消费税的产品，出口消费税政策不作调整，继续适用消费税退（免）税政策。 政策动因与治理目标主要可归纳为： 直击“内卷外化”：部分企业将退税额转化为对外议价空间，财政补贴被让渡给境外采购方，使得产品国内价格及产品出口价格、利润与秩序恶化。 降低贸易摩擦与财政压力：取消退税有助海外价格理性回归，减少贸易摩擦概率，同时缓解财政负担、优化财政资源配置效率。 配合“反内卷”系统治理：与优化产能管理、规范价格竞争等共同构成“反内卷”的一环。 行业影响： 短期看，取消或降低出口退税将直接挤压其利润空间。 长期看，随着退税率逐渐归零，缺乏技术溢价的落后产能将加速被淘汰。政策直接针对“内卷外化”与补贴外流，预计促进海外价格理性回归、降低反补贴摩擦