中泰证券：安井食品（603345）-冻品龙头，日新月异

安井食品(603345)投资要点收入端，主业推陈出新，预制菜方兴未艾。主业方面，一方面，公司持续实施大单品战略，通过不断优化、打磨选品模式持续推广新品；另一方面，受益餐饮等消费场景复苏，部分老品亦将出现恢复性增长。从公司现存大单品看，锁鲜装、虾滑、烧麦等单品受益于资源聚焦，明年仍有望实现高双位数增长，同时，霞迷饺、千页豆腐等部分大单品今年受到消费场景受损、原材料涨价影响需求偏淡，明年有望受益餐饮修复与成本回落实现恢复性增长。从次新品看，22年下半年公司产品按照“1:1:1:1”的推广策略，火锅料新品聚焦火山石烤肠系列；面点新品聚焦爆浆糍粑；安井冻品先生聚焦酸菜鱼；安井小厨聚焦小酥肉，目前销售表现良好，明年有望持续放量。从新品看，公司新品储备丰富，同时低端的“海仔”系列明年有望持续丰富产品矩阵。预制菜方面，冻品先生2022年销售指标突破6亿，酸菜鱼预计销售过亿；安井小厨5月成立，至22年末销售预计接近2亿，其中小酥肉预计已是过亿大单品，23年安井小厨销售额有望实现翻倍增长；同时23年冻品先生和安井小厨有望进一步开拓新经销商，贡献业绩新增量；此外，新宏业、新柳伍的小龙虾大单品有望进一步推进