国金证券：机械行业研究：重视光模块设备，看好燃气轮机和农机

行情回顾 本周板块表现：上周（2026/5/18-2026/5/22）5个交易日，SW机械设备指数上涨1.92%，在申万31个一级行业分类中排名第3；同期沪深300指数下跌0.30%。2026年至今表现：SW机械设备指数上涨21.00%，在申万31个一级行业分类中排名第5；同期沪深300指数上涨4.65%。 核心观点 光模块厂商资本开支扩张，看好光模块耦合、测试、贴片设备国产龙头供应商。根据中际旭创财报，Q1公司资本开支达到19.3亿，去年同期仅为4.0亿，同比增长近4倍。耦合、测试、贴片价值量占比分别为40%、27%、20%，为核心价值量环节。根据我们梳理，耦合环节国产市占率超45%、测试环节国产龙头联讯市占率仅9.9%、贴片环节日本4T、ASMPT、MRSI三家公司合计市占率为50%，除耦合环节，测试、贴片设备国产市占率较低。光模块向1.6T、CPO迭代，对高端设备需求提升，有望带来新一轮国产厂商机遇，建议关注核心光模块耦合、测试、贴片设备国产龙头供应商，重点关注联讯仪器。 全球燃机供不应求，看好国内燃机产业链龙头出海提速。上周西门子能源发布26年中报，26Q2西门子能源GasSe