民生证券：宏微科技（688711）-深度报告：新能源展宏图，细微处见真章

宏微科技(688711)深耕IGBT领域，研发创新引领技术优势。宏微科技成立于2006年，始终专注于IGBT、FRED等功率半导体器件的设计研发，深耕IGBT领域数十年，产品工艺技术处于国内领先水平。公司产品涵盖功率单管、功率模块、芯片、照明模组几大品类，下游覆盖新能源、工控、家电等多元化领域。公司始终重视研发投入，积累核心技术优势，产品竞争力不断提升，与下游大客户的深度绑定奠定了公司快速成长的基础。IGBT市场持续景气，新能源赛道机遇凸显。宏微科技主要产品为IGBT，自身技术实力强劲叠加IGBT需求快速增长成为公司近年来快速成长的基础。下游来看，新能源领域的需求带来IGBT市场空间的快速提升，2021年我国IGBT行业产量达到约0.26亿只，需求量约为1.32亿只。据Yole预测，预计2024年我国IGBT行业产量将达到0.78亿只，需求量约为1.96亿只；光伏、风电等IGBT模块的需求也不断上涨，成为推动IGBT景气的强劲动力。此外，当前IGBT下游需求高增与国产化进程快速推进共振，市场前景广阔。据英飞凌，2020年全球IGBT市场空间达到66.5亿美元，市场份额较为集中，前十大供