开源证券：康普化学（834033）-北交所首次覆盖报告：稀贵金属湿法冶炼技术龙头，新能源金属萃取稀缺性标的

康普化学(834033)深耕湿法稀贵金属萃取的技术龙头，2022前三季度业绩已超去年全年康普化学成立于2006年，自2012年开始进入贵金属萃取剂生产领域；2017年涉足新能源材料金属萃取剂，并成为主要铜矿产国如智利等头部企业的萃取剂主要供应商；2022Q3营收2.6亿，净利润7800万，已超2021全年水平。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.03/1.24/1.67亿元，对应EPS分别为1.15/1.39/1.87元/股，对应当前股价的PE分别为14.4/11.9/8.8倍，可比公司P2022E均值26.7X，公司估值水平较低，标的稀缺性较强，首次覆盖并给予“买入”评级。当前亮点：比肩国际化工巨头，全球市占率超20%国内55%-60%，服务必和必拓、宁德时代、洛阳钼业等知名企业，议价能力强主营产品为铜萃取剂，康普化学、巴斯夫、索尔维“三足鼎立”全球金属萃取剂市场，公司占据超20%份额，产品性能达到国际先进水平。国内炼铜工艺起步晚工艺落后，当前湿法规模较小，公司市占率55-60%。萃取剂因矿的不同具有定制化特征，在销售的前、中、后期均需康普化学主导行动，终端客户重视产